.jpg)
任何 投资，都可以简化成这样一个程序：你拿出 现金，买入一个 资产，然后 在未来的某一个时点卖出资产，换回现金。
现金是无风险的，把现金放在银行或者余额宝里，至少可以保本还有利息。
因此当你去做任何投资，不管是买基金， 买理财，买股票或者信托，其实就是 把自己的零风险资产，换成一个有风险的资产，并期望获得比现金更好的回报。
在进入这个交易之前，每个 投资者都需要搞 明白：我需要什么，不需要什么？股神巴菲特曾经说过：拿本来属于自己的 东西，去交换一个自己不需要的东西，是非常愚蠢的。
这句话说的非常深刻。
举个例子，我经常收到这样的提问：最近XX币涨了好多，我要不要入手买一点？对于有这种疑问的投资者，其实他们首先应该扪心自问：我是否需要赌一把，去购买一个可能大涨100%，也可能在几周内下跌80%的高波动投资品？如果我有一个幸福的家庭，有一份收入不菲，自己感兴趣的工作， 生活各方面还算满意，我是否需要去参与“成则一夜暴富，败则血本无归”的资本游戏？相信每个人都有不同的答案。
这其实也揭示了投资的本质，那就是找到合适自己的风险并进行交换的决策过程。
就是说，买XX股票，炒XX币，并没有绝对的对错，但它肯定不适合所有人。
同时，假如你没有赚到上一波行情，你并没有损失什么，不必懊恼，该干嘛还是干嘛。
焦点讨论：2013年QE 减量的历史经验 那么，从讨论QE减量和到实际开始QE减量会对 市场和资产带来什么影响？我们在本文中结合2013年经验来做出梳理。
回顾来看，上一轮QE减量发生在QE3自2012年9月开始8个月之后。
具体过程为，2013年5月22日，伯南克在国会听证会中首次提及可能在未来削减QE3购买规模，进而引发市场动荡，特别是 美债 利率快速上冲，新兴大跌。
2013年12月18日FOMC会议上，美联储正式宣布QE减量 正式开始，一直到2014年10月29日FOMC会议宣布QE3正式结束。
可以看出，从开始提及QE到正式开始减量大概间隔半年时间，而从开始减量到QE正式结束大概用时10个月。
具体来看，我们发现以下一些特征，美联储最近一个月包括国债、MBS及机构债在内的净资产购买规模达1433亿美元 1）冲击 阶段：冲击最大的阶段是削减 恐慌（TaperTantrum） 预期而非正式开始减量，而其根源又主要来自超预期的意外恐慌。
时任美联储主席美联储主席在2013年5月首次暗示可能削减QE购买规模时，由于市场此前预期不足，进而导致形成恐慌。
10年美债利率反应较为剧烈，5月22日到7月初短端一个半月时间，从2%到2.7%大幅上冲70bp。
全球股市在此期间也普遍 回调，尤以部分新兴市场为主，如巴西、恒生国企和沪深300指数的回调幅度都在15%~27%。
不过，当超预期的较为恐慌的阶段过去后，对资产价格的冲击也逐渐过去，待真正QE减量开始时，反而基本没有太大反应，例如10年美债利率反而开始见顶回落。
因此，反观此次，由于前期美债利率已大幅 上行、且市场对QE减量也并没处于完全没有预期的意外状态，同时在结合美联储大概率吸取此前经验加强市场沟通，因此即便未来开始沟通QE，其冲击力度可能也不像当时那么显著。
美联储QE减量和到实际开始QE减量的历史经验 2）跨资产：股>债>大宗；美元先弱后强。
在最恐慌的阶段，由于美债利率的快速上冲，全球主要资产普遍承压，尤以比特币、部分新兴市场（如巴西、港股、A股）跌幅最大，同时 黄金、铜等大宗商品也普遍回调。
相比之下，避险资产如日元、日本国债表现较好。
成长股如纳斯达克和创业板也相对领先。
而最恐慌阶段过去后，主要市场普遍反弹修复，成长股大幅走强，黄金延续跌势。
减量正式开始后，主要市场如美股延续上行，成长股依然领先，美元走强，大宗商品普遍回调，债券因利率回落而反弹。
目前市场正在等待美联储的明确信号，美元波动率已跌至 一年多来的最低水平。
债市方面，随着10年期美债收益率进一步 跌向过去数月整理区间的底部，美债空头眼下无疑已到了 退无可退的危险境地。
而考虑到美联储决议等风险事件将陆续来袭，债市的多空 生死 大战也料将就此展开。
OANDA分析师格里菲斯（SophieGriffiths）对金价前景持 谨慎乐观的态度，他认为黄金最初因 美国通胀飙升而下跌，但从美国国债收益率回落中找到支撑。
虽然目前通胀率高企，在利率预期依然有限的情况下，黄金依然是抗通胀的重要选择之一。
